¿Alivio real o respiro temporal? La paradoja de la inflación en mayo de 2026

15/06/2026

Autor: Dr. Anselmo Salvador Chávez Capó

Cargo: Profesor Investigador de Administración Financiera y Bursátil

El dato macroeconómico siempre tiene una doble narrativa: la que se celebra en los medios de comunicación oficiales, así como en las conferencias matutinas; por otra parte, la que se padece en la fila del supermercado, la tienda de conveniencia, las misceláneas o en el mercado. Lo anterior debido al reciente reporte del INEGI sobre la inflación de mayo de 2026, el cual nos coloca exactamente en esa encrucijada analítica, ya que a primera vista los números son amables; sin embargo, el diablo, como siempre, está en los detalles.

Celebrar que la inflación general mensual cayó un -0.2 % en mayo es un arma de doble filo, sí bien es positivo que regresemos a niveles similares a los de 2024 y que la inflación anualizada se logre consolidar en un 3.9 % (un descenso notable frente al 4.4 % del año pasado), no debemos engañemos, ya que esta disminución mensual es estacional, y tiene un truco geográfico y climático.

Lo anterior debido a la caída mensual del 1.65 % en el índice no subyacente, que responde principalmente a dos factores: un respiro en los precios de frutas y verduras que retrocedieron 3.18% pero, sobre todo, al ajuste a la baja en las tarifas eléctricas por la temporada cálida en 11 ciudades del país, es decir, la inflación bajó porque el termómetro subió, por lo que el gobierno aplicó subsidios de verano, no por un milagro estructural de la economía.

Considerando esta información, la verdadera batalla se encuentra en la inflación subyacente, así como la del productor, ya que la primera elimina lo volátil y nos dice la verdad sobre los precios a largo plazo, este índice subió 0.22% mensual, impulsado tanto por mercancías como por servicios; los servicios no ceden, y eso significa que la inercia inflacionaria sigue viva dentro de la estructura económica.

Por el lado el Índice Nacional de Precios al Productor (INPP), las señales son mixtas, pero de cuidado:

El INPP total subió 0.46% mensual.
Aunque a tasa anual (2.98%) está muy por debajo del alarmante 6.38% de mayo de 2025, el costo de los bienes intermedios (lo que usan las empresas para fabricar lo que consumimos) subió un 0.91% en el mes.

Lo que la información presentada señala es que la presión para los productores sigue latente. Si a ellos les cuesta más producir, tarde o temprano ese costo se trasladará al consumidor final, amenazando la estabilidad de los próximos meses.

El verdadero indicador del efecto inflacionario se ve reflejado en las Líneas de Pobreza (LP), ya que el INEGI también las actualizó tanto para los ámbitos rural y urbano, es aquí es donde la política económica se topa con la pared de la realidad social, ya que una inflación anual cercana al 4.00% puede sonar aceptable para un Banco Central, cuya su misión es conservar la inflación en una meta del 3% con un rango del 1% , tanto para arriba como para abajo; pero para las familias que viven al límite del salario mínimo, un aumento acumulado en la canasta básica -por mínimo que sea- significa cruzar o no la línea de la pobreza extrema. Si los precios de los servicios siguen al alza, el poder adquisitivo real de las familias urbanas y rurales continuará erosionándose, sin importar qué tan bajo pinte el indicador general gracias a la luz eléctrica subsidiada.

De acuerdo a lo anterior, mayo de 2026 nos da un respiro, es verdad, estamos mejor que en 2025, sin embargo, cantar victoria sería un error de miopía económica, ya que el alivio actual está sostenido por alfileres climáticos y subsidios temporales, por lo que la verdadera prueba vendrá en los meses de otoño, cuando los subsidios eléctricos se retiren y veamos si la economía interna realmente tiene la fuerza para mantener los precios a raya, o si el bolsillo de los mexicanos volverá a resentir el rigor de una inflación silenciosa pero constante, una vez que pase la cruda mundialista, que implicará un mayor consumo y por lo tanto una mayor inflación.

Indicadores Financieros del 11 de junio de 2026

El peso se perfila para cerrar la semana con ganancias ante el dólar, gracias a que hay un mayor optimismo en los mercados por un posible acuerdo de paz entre Estados Unidos e Irán, de acuerdo con datos de Banco de México, el tipo de cambio se ubicó en los 17.3164 pesos por dólar, lo que representó una apreciación de 0.23% o 4 centavos, comparado con su último dato de cierre. En ventanilla bancaria el precio de dólar se vende en un precio de 17.60 pesos cada uno y a la compra en 16.66, de acuerdo con los datos reportados por Banamex.
La Mezcla Mexicana de Exportación presento una pérdida de 1 dólar con 70 centavos, lo que equivale a un retroceso del 1.95% ****con respecto al precio de cierre de la sesión anterior, al cotizarse en el mercado energético internacional en de 85.53 dólares por barril de acuerdo con datos de Petróleos Mexicanos (Pemex). En lo que va del año el energético mexicano ha ganado el 59.51%; así mismo al comparar el 11 de junio de 2026 con la misma fecha del año anterior, la ganancia es del 35.16%.
Los mercados bursátiles mexicanos, presentaron ganancias generalizadas; por su parte el S&P/BMV IPC avanzó 3.33% para ubicarse en 66,977.06 puntos, mientras que el FTSE-BIVA de la Bolsa Institucional de Valores ganó 3.24%, hasta los 1,347.39 enteros.
Los principales índices bursátiles cerraron la jornada con ganancias, luego de que disminuyera la aversión al riesgo entre los inversionistas, ante señales de una posible desescalada de las tensiones geopolíticas en Medio Oriente, el Índice industrial Dow Jones, ganó 1.86%, a las 50,848.75 unidades, y el Nasdaq registró un alza de 2.54% al cerrar en 25,809.66 enteros, por su parte el índice S&P 500 avanzó 1.75 %, para ubicarse en los 7,394.30 puntos.

Indicadores económicos del 5 al 11 de junio de 2026

El Instituto Nacional de Estadística y Geografía (INEGI) actualiza las Líneas de Pobreza (LP) correspondientes a mayo de 2026, según ámbitos rural y urbano. La inflación general anual de mayo de 2026 fue de 3.9%, lo que representó una disminución de 0.5 puntos porcentuales respecto a mayo de 2025 (4.4%). Por su parte, la inflación general mensual de mayo de 2026 (-0.2%) disminuyó 0.4 puntos porcentuales respecto al mes anterior (0.2%). Esta regresó a un nivel similar al de mayo de 2024.
El Indicador Mensual de la Actividad Industrial (IMAI) permite conocer y dar seguimiento a la evolución de la actividad industrial en México. En abril de 2026, con cifras desestacionalizadas, la actividad industrial incrementó 2.1% respecto al mes previo, en términos reales, a tasa anual creció 1.8%. Por componente, la variación mensual de la producción industrial fue la siguiente: Construcción avanzó 7.6% e Industrias manufactureras, 1.2%. Generación, transmisión, distribución y comercialización de energía eléctrica, suministro de agua y de gas natural por ductos al consumidor final cayó 0.3% y Minería, 0.7%. En su comparación anual, en abril de 2026, el sector Construcción incrementó 10.2% y el de Minería, 3.4%. Generación, transmisión, distribución y comercialización de energía eléctrica, suministro de agua y de gas natural por ductos al consumidor final e Industrias manufactureras descendieron 0.3%.
Los Indicadores de Productividad Laboral y del Costo Unitario de la Mano de Obra (IPL-CUMO) permiten conocer y evaluar qué tan eficiente es la contribución del factor trabajo al proceso productivo. De esta manera, se presentan los resultados del Índice Global de Productividad Laboral de la Economía (IGPLE) y de sus tres grandes grupos de actividad. También se publican los Índices de Productividad Laboral (IPL) y del Costo Unitario de la Mano de Obra (ICUMO) de cinco sectores de actividad económica: Construcción, Industrias manufactureras, Comercio al por mayor, Comercio al por menor y Servicios privados no financieros.
El Registro Administrativo de la Industria Automotriz de Vehículos Pesados (RAIAVP) brinda información sobre la venta, producción y exportación de vehículos pesados en nuestro país, este reporte presenta las cifras de las unidades que se vendieron, produjeron y exportaron durante mayo de 2026, así como las referentes al periodo enero a mayo de 2025 y 2026. Durante mayo de 2026, en el mercado nacional, las 13 empresas que conforman este registro reportaron una disminución de 524 unidades en ventas al menudeo, en comparación con el mismo mes del año anterior. En el mercado al mayoreo, el aumento fue de 475 unidades, en el mismo periodo de referencia.
El Índice Nacional de Precios Productor (INPP) mide la evolución de los precios de una canasta fija de bienes y servicios representativa de la producción nacional para el consumo interno y para la exportación. En mayo de 2026, el INPP total, incluido petróleo, incrementó 0.46% a tasa mensual y 2.98% a tasa anual. En el mismo mes de 2025, creció 0.01% a tasa mensual y 6.38% a tasa anual. El Índice de Mercancías y Servicios de Uso Intermedio, incluido petróleo, ascendió 0.91% a tasa mensual y 2.12% a tasa anual. En el quinto mes de 2025, subió 0.72% y 6.71%, respectivamente. El Índice de Mercancías y Servicios Finales, incluido petróleo, tuvo un alza de 0.28% mensual y de 3.33% anual. En mayo de 2025, disminuyó 0.26% a tasa mensual y aumentó 6.25% a tasa anual.
El Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) es una medida del cambio promedio en los precios de los productos que integran una canasta de bienes y servicios representativa del consumo de los hogares del país, a lo largo del tiempo. En mayo de 2026, el INPC presentó un nivel de 145.527: disminuyó 0.21 % respecto al mes anterior. Con este resultado, la inflación general anual se ubicó en 3.94 por ciento. En el mismo mes de 2025, la inflación mensual fue de 0.28 % y la anual, de 4.42 % (ver gráfica 1). El índice de precios subyacente, que excluye bienes y servicios con alta volatilidad o cuyos precios no responden a condiciones de mercado, incrementó 0.22 % a tasa mensual. A su interior, los precios de las mercancías subieron 0.16 % y los de servicios, 0.29 por ciento. A tasa mensual, el índice de precios no subyacente descendió 1.65 por ciento. Dentro de este, los precios de frutas y verduras cayeron 3.18 % y los de energéticos y tarifas autorizadas por el gobierno, 1.67 por ciento. Esto como resultado de los ajustes, a la baja, en las tarifas eléctricas por temporada cálida en 11 ciudades del país