Reporte Económico y Financiero del 19 al 25 de junio 2026

30/06/2026

Autor: Dr. Anselmo Salvador Chávez Capó

Cargo: Profesor Investigador de Administración Financiera y Bursátil

La inflación cede, pero Banxico no baja la guardia

La economía mexicana acaba de recibir un respiro muy necesario. Los datos más recientes del INEGI revelan que, en la primera quincena de junio de 2026, la inflación general anual descendió al 3.55%, consolidando una marcada tendencia a la baja que comenzó en abril, cuando se registró una tasa de 4.45%. Sin embargo, apenas un día después de este anuncio, la Junta de Gobierno de Banxico decidió, de forma unánime, mantener la Tasa de Interés Interbancaria en 6.50%. ¿Por qué congelar la tasa de referencia cuando los precios parecen estar dando tregua? La respuesta corta es simple: cautela institucional ante riesgos latentes.

A primera vista, un descenso quincenal de 0.11% en el Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) invita al optimismo. Sin embargo, al analizar los componentes que lo integran, se hace evidente que este alivio fue impulsado principalmente por el componente no subyacente, que retrocedió 1.14% a tasa quincenal gracias a una disminución de 5.24% en los precios de frutas y verduras, con el jitomate —cuyo precio incluso llegó hasta la conferencia matutina, al ser señalado como uno de los responsables del aumento de la inflación— liderando las caídas al contraerse 23.98%.

El problema con los productos que integran el índice no subyacente —agropecuarios y energéticos— es su extrema volatilidad. Hoy bajan de precio por condiciones climáticas favorables o por factores estacionales, pero mañana pueden dispararse con la misma facilidad. Por lo tanto, anclar el éxito de la política monetaria a la tregua temporal de los agropecuarios sería un error estratégico que un banco central no se puede permitir.

El verdadero indicador de la salud inflacionaria a largo plazo es el índice subyacente, es decir, aquel que excluye los bienes más volátiles. Ahí es donde se justifica la firmeza de Banxico. Aunque la inflación subyacente anual disminuyó marginalmente a 4.12%, su variación quincenal avanzó 0.19%, impulsada por el encarecimiento de los servicios (0.27%). Cabe señalar que estos continúan mostrando una resistencia notable a disminuir, lo que obligó al banco central a revisar ligeramente al alza sus pronósticos para este componente durante el resto de 2026. Mientras la inflación subyacente no rompa de manera contundente la barrera del 4% para acercarse al objetivo de 3.0%, relajar la postura monetaria equivaldría a declarar la victoria antes de terminar el partido.

La decisión de mantener la tasa en 6.50% tampoco puede entenderse de forma aislada del contexto internacional. Es necesario considerar que Banxico opera en un entorno global complejo, caracterizado por los siguientes factores:

Volatilidad cambiaria: el peso mexicano ha experimentado presiones de depreciación recientemente. Con un dólar más fuerte, se encarecen las importaciones, amenazando con trasladar esos costos a los precios internos.
Incertidumbre política y geopolítica: los posibles cambios en la política económica de la administración estadounidense, así como los conflictos en Medio Oriente, añaden un sesgo al alza en el balance de riesgos.
Postura de los bancos centrales: la Reserva Federal de Estados Unidos también optó por mantener sin cambios su tasa de fondos federales en junio, lo que reduce el margen de maniobra para que México disminuya su propio diferencial de tasas sin poner en riesgo los flujos de capital.

Por lo tanto, mantener la tasa de referencia en 6.50% es una decisión impopular para quienes buscan financiamiento, pero técnicamente impecable. La Junta de Gobierno del Banco de México ha entendido que la inflación actual de 3.55% representa un terreno ganado, pero aún no consolidado. Cabe señalar que la convergencia real hacia la meta de 3.0% está prevista para el segundo trimestre de 2027; por ello, para alcanzar ese objetivo sin contratiempos, la medicina de la restricción monetaria deberá seguir administrándose con paciencia y precisión.

Indicadores financieros del 25 de junio de 2026

El peso borró parte de las pérdidas registradas en las sesiones previas, luego de que la lectura de ****inflación en Estados Unidos ****resultó en línea con lo anticipado por el mercado, mientras que en paralelo los operadores asimilaron la decisión de Banxico de mantener la Tasa de Referencia, sin movimiento. Así, la moneda mexicana se ubicó alrededor de los 17.48 pesos por dólar, lo que representó una apreciación de 0.80% o 14.06 centavos, con respecto a su cierre anterior, de acuerdo con los datos reportados por el Banco Central. En ventanilla bancaria el precio de dólar se vende en un precio de 18.04 pesos cada uno y a la compra en 17.02, de acuerdo con los datos reportados por Banamex.
La Mezcla Mexicana de Exportación presento una ganancia de 49 centavos de dólar, lo que equivale a un avance del 1.95% ****con respecto al precio de cierre de la sesión anterior, al cotizarse en el mercado energético internacional en de 68.12 dólares por barril de acuerdo con datos de Petróleos Mexicanos (Pemex). En lo que va del año el energético mexicano ha ganado el 27.04%; así mismo al comparar el 25 de junio de 2026 con la misma fecha del año anterior, la ganancia es del 11.23%.
En los mercados bursátiles mexicanos, presentaron ganancias en ambos indicadores, en lo que corresponde al S&P/BMV IPC aumento el 1.72%, para ubicarse en 67,416.22 puntos, mientras que el FTSE-BIVA de la Bolsa Institucional de Valores ganó el 1.61%, llegando hasta los 1,352.23 enteros.
Los principales índices bursátiles en New York cerraron con resultados mixtos, en una jornada volátil, en la cual se presentaron los siguientes resultados, un aumento de 0.14% al Dow Jones, quedando en los 51,920.62 enteros, por su parte el Nasdaq que se contrajo 0.46%, quedando en los 25, 358.61 puntos, seguido por el S&P 500 que cedió de manera marginal el 0.01%, retrocediendo a las 7,357.49 unidades.

Indicadores económicos del 19 al 25 de junio de 2026

El peso borró parte de las pérdidas registradas en las sesiones previas, luego de que la lectura de la inflación en Estados Unidos resultó en línea con lo anticipado por el mercado, mientras que, de forma paralela, los operadores asimilaron la decisión de Banxico de mantener sin cambios la tasa de referencia. Así, la moneda mexicana se ubicó alrededor de 17.48 pesos por dólar, lo que representó una apreciación de 0.80%, equivalente a 14.06 centavos, respecto a su cierre anterior, de acuerdo con datos del Banco de México. En ventanilla bancaria, el dólar se vende en 18.04 pesos y se compra en 17.02 pesos, según información de Banamex.
La Mezcla Mexicana de Exportación presentó una ganancia de 49 centavos de dólar, equivalente a un avance de 1.95% respecto al precio de cierre de la sesión anterior, al cotizarse en 68.12 dólares por barril, de acuerdo con datos de Petróleos Mexicanos (Pemex). En lo que va del año, el energético mexicano acumula una ganancia de 27.04%. Asimismo, al comparar el 25 de junio de 2026 con la misma fecha del año anterior, el incremento es de 11.23%.
Los mercados bursátiles mexicanos registraron ganancias en ambos indicadores. El S&P/BMV IPC aumentó 1.72%, para ubicarse en 67,416.22 puntos, mientras que el FTSE BIVA, de la Bolsa Institucional de Valores, avanzó 1.61%, al cerrar en 1,352.23 puntos.
Los principales índices bursátiles de Nueva York cerraron con resultados mixtos, en una jornada marcada por la volatilidad. El Dow Jones avanzó 0.14%, para cerrar en 51,920.62 puntos; el Nasdaq retrocedió 0.46%, al ubicarse en 25,358.61 puntos; mientras que el S&P 500 registró una ligera baja de 0.01%, para finalizar en 7,357.49 unidades.

Indicadores económicos del 19 al 25 de junio de 2026

Encuesta Nacional de Empresas Constructoras (ENEC). Proporciona los principales indicadores de coyuntura sobre la actividad económica de las empresas constructoras del país. En abril de 2026, y con cifras desestacionalizadas, el valor de la producción aumentó 0.4% tanto a tasa mensual como anual. El personal ocupado total creció 0.2% respecto al mes anterior. Por tipo de contratación, el personal dependiente de la empresa aumentó 0.3%; dentro de este grupo, el número de obreros creció 0.5%, mientras que el personal administrativo, contable y directivo disminuyó 0.3%. El grupo de otros trabajadores —que incluye propietarios, familiares y personas sin remuneración— aumentó 3.4%. Por su parte, el personal no dependiente, contratado mediante otra razón social o por honorarios, disminuyó 3.0%. En comparación anual, el personal ocupado total registró una reducción de 2.5%. Las horas trabajadas descendieron 0.1% respecto al mes anterior y 2.0% en comparación con abril de 2025. Finalmente, las remuneraciones medias reales aumentaron 0.8% a tasa mensual y 3.0% a tasa anual.
Encuesta Nacional de Ocupación y Empleo (ENOE). En mayo de 2026, la tasa de participación económica se ubicó en 59.1%, frente al 59.5% registrado en mayo de 2025. La tasa de desocupación fue de 2.8%, nivel similar al observado un año antes. La tasa de subocupación se situó en 7.0%, ligeramente inferior al 7.1% de mayo de 2025. La tasa de condiciones críticas de ocupación alcanzó 38.7%, por encima del 36.3% registrado un año antes. Por su parte, la tasa de informalidad laboral se ubicó en 55.2%, frente al 54.9% observado en el mismo mes de 2025.
Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC). En la primera quincena de junio de 2026, el INPC registró un nivel de 145.274, con una disminución de 0.11% respecto a la quincena anterior. Con ello, la inflación general anual se ubicó en 3.55%. En el mismo periodo de 2025, la inflación quincenal fue de 0.10% y la anual de 4.51%. El índice subyacente aumentó 0.19% a tasa quincenal; al interior, las mercancías subieron 0.11% y los servicios 0.27%. Por su parte, el índice no subyacente disminuyó 1.14%; los precios de frutas y verduras cayeron 5.24%, mientras que los energéticos y tarifas autorizadas por el gobierno aumentaron 0.10%. En el estado de Puebla, la inflación quincenal fue de 0.63%, mientras que en la ciudad de Puebla fue de 0.59%, ubicándose entre las variaciones más bajas del país.
Encuesta Mensual de Servicios (EMS). En abril de 2026, y con cifras desestacionalizadas, los ingresos reales por suministro de bienes y servicios de los servicios privados no financieros crecieron 0.2% respecto al mes anterior. Los gastos por consumo de bienes y servicios, así como las remuneraciones totales, aumentaron 0.4%. El personal ocupado permaneció sin cambios. En comparación anual, el índice agregado de ingresos reales disminuyó 2.1%; el personal ocupado, 1.9%; y los gastos por consumo de bienes y servicios, 0.8%. Las remuneraciones totales no registraron variación.
Indicador Global de la Actividad Económica (IGAE). Por componente, las actividades secundarias crecieron 2.1% y las terciarias 0.7% a tasa mensual, mientras que las actividades primarias disminuyeron 0.4%. En comparación anual, las actividades primarias aumentaron 4.7%, las terciarias 2.4% y las secundarias 1.8%.